FENGINVEST RESEARCH LIBRARY
买公司，不看报价
这里没有行情看板，没有涨跌提醒。只有生意、护城河、纪律，和一份份把判断写下来的报告。
公司报告
25 份
一份份把判断写下来，连同当时的证据与反方。
知识库
22 篇
纪律、方法、原则、策略。
思想
2 篇
整套系统背后的底层逻辑。
讨论
16 篇
有反方的观点交锋，才值得存档。
投资家列传
49 位
别人的方法，自己的判断。
最新报告
SK海力士 000660.KS
破年线不等于便宜：去周期口径无安全边际，等价格、等 10-28 印数。
华润电力 0836.HK
碰撞终判（引擎+AI 仲裁）：规则4 判 BUY（PE 7.68/PB 0.836 绝对低估），规则13 给出强WAIT建议（安全边际仅约4%<30%，判断依据非机械裁决），L3 仲裁采信定为 WAIT——好公司≠好价格，等煤价或股价先落地一个。
华能国际电力股份 00902.HK
好生意够稳、息够厚，但价差 1.5% 远低于 30% 门槛——WAIT 等价格或右侧。
浙能电力 600023.SS
破净高息是真的，低回报也是真的——安全边际 −36%，已隐去仓位不建仓。
格力电器 000651.SZ
六维定性零绿灯、需求稳定亮红灯，估值再低也先等。
SK海力士 000660.KS
好生意、真护城河、真结构变化 —— 但价格在年线上方 46.0%（1,716,000 / 1,175,288），且 PB 4.63 把「便宜」这件事彻底否掉。WAIT：等价格，不是关门。
从这三篇开始
为什么没有行情
价格是别人愿意交易的价格，价值是生意自己创造的东西。本站关心后者：这家公司十年后还在不在、护城河是变宽还是变窄、现金流是不是真的。
没有实时报价，不是缺功能，是刻意去掉的。看价格的时间越多，看生意的时间就越少。